EnhancedInvestments

EnhancedInvestments
Онлайн
был позавчера
Регистрация
15 июня 2017
Пол
Мужской

Интересы

Фундаментальный анализ
Российские акции
Механические торговые системы
Торговые роботы

-1
22 октября 2019, 19:10

X5 - негативные финансовые результаты

X5 опубликовали негативные финансовые результаты:

1. Валовая рентабельность (в отличии от 1−2 кв., в которых показала рост год к году на 1% — снизилась на 0.2% год к году)

2. Доля управленческих расходов в выручке выросла на 0.4%

3. В итоге EBITDA увеличилась всего на 3.5% год к году, EBITDA рентабельность снизилась с 7.4% в 3 кв. 2018 г. до 6.8%

4. Чистый долг тоже существенно вырос в связи с увеличением запасов (со слов компании, на фоне низкой базы в 3 кв. 2018 г.)

5. Также негативным фактором являются активные продажи акций компании на прошлой неделе перед выходом негативной финансовой отчетности на фоне выхода нормальной отчетности по операционным результатам (могут говорить о продажах со стороны инсайдеров)

6. В настоящий момент компания торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 6.0x; исходя из регрессии исторического мультипликатора, для такого роста финансовых показателей (3% по EBITDA, 13% по выручке), справедливый мультипликатор 6.2x

7. Новая целевая цена — 2016 руб., потенциал роста 3%

8. Итого, хотя компания стоит недорого (6.0x EBITDA), + 4й квартал традиционно наиболее денежный для компании, на фоне негативных трендов в рентабельности компании и замедления роста в выручке, в настоящий момент она не представляется лучшей инвестицией 
 
 Приложение 1 – динамика финансовых показателей

X5 - негативные финансовые результаты  
 
   Приложение 2 – расчет текущего и целевого мультипликатора

                                                                        X5 - негативные финансовые результаты 
 
  Приложение 3 – динамика цены акции      

                                    X5 - негативные финансовые результаты
 
Анонимные комментарии запрещены
 
 
© 1994—2020 "ФИНАМ"
АО «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.
АО «Банк ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-02883-100000 от 27.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. Администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.

 

Настройка подписки