EnhancedInvestments

EnhancedInvestments
Рейтинг
Онлайн
был сегодня в 0:32
Регистрация
15 июня 2017
Пол
Мужской

Интересы

Фундаментальный анализ
Российские акции
Механические торговые системы
Торговые роботы

0
25 ноября 2019, 12:33

QIWI: довольно сильные показатели за 3й квартал 2019 год

QIWI опубликовала позитивные результаты за 3й квартал 2019 г.:
  • Рост выручки составил 28% год к году (немного замедлившись относительно 1−2 квартала 2019 г.)
  • EBITDA выросла на 87% год к году (в абсолютном значении немного снизившись относительно 2 кв. 2019 г.)
  • Компания повысила прогнозы роста на 2019 г. (прогноз роста чистой прибыли повышен с 45% до 55% относительно 2018 г.)
  • Менеджмент озвучил планы по полной продаже (и сокращению финансирования) Рокетбанка. С учетом убытка этого направления (632 млн руб. за 3й квартал 2019 г.), продажа может привести к дополнительному увеличению EBITDA компании на 27%!


 
Недооцененность по мультипликаторам:
 
  • Индикативно по EV/EBITDA LTM компания стоит 8.6x* при историческом мультипликаторе 12.8x на уровне 75% перцентиля
  • С учетом высоких темпов роста прогнозный EV/EBITDA NTM получается на уровне 6.3x (Для целей прогнзирования применяется средний рост между текущим (57%) и средне-историческим (13%) итого получается рост 38%, применяемый год к году)
  • Исторический EV/EBITDA LTM компании на уровне 75% перцентиля составляет 12.8x, с учетом требуемой доходности акционерного капитала 18% приводится к целевому мультипликатору EV/EBITDA NTM 10.9x
  • Исходя из текущего и требуемого NTM мультипликатора получается существенный потенциал роста — до 73%
  • Справочно — аналитики также прогнозируют целевые цены существенно выше текущей: например целевая цена JP Morgan — 1800р (+ 42% относительно текущей цены)
*для целей расчета EV и чистого долга в случае Qiwi из денежных средств также вычитается задолженность перед клиентами и прочая кредиторская задолженность (в т.ч. депозиты мерчантов), возвращается дебиторская задолженность
 

Порядочность и качество корпоративного управления:
 

  • Компания торгуется на NASDAQ, соблюдает стандарты корпоративного управления и раскрытия информации
  • Дивидендная политика компании предполагает выплату от 65 до 85% чистой прибыли в виде дивидендов
  • СД одобрил дивиденды в 28 центов на акцию по результатам 3го квартала 2019 г., что дает аннуализированную див. доходность около 6% (достаточно хороший уровень для компании с такими темпами роста)
Несмотря на хороший рост финансовых показателей, компания стоит ниже максимумов, что может определять потенциал роста

 
Анонимные комментарии запрещены
 
 
© 1994—2020 "ФИНАМ"
АО «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.
АО «Банк ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-02883-100000 от 27.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. Администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.

 

Настройка подписки