Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 29 ноября - 6 декабря

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:  
  • Детский мир вырос на 2.0%1 на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.3% и ослабления доллара. Компания вошла в тройку наиболее привлекательных (ТОП-3). Американский инвестиционный фонд Capital Group увеличил долю в Детском мире до 5.01% (New Retail).
  •  
  • Акции Северстали выросли на 0.8% (с учетом дивидендной отсечки), несмотря на ослабление доллара. Мы актуализировали модель Северстали.  Компания привлекательна из-за
    • недооценки по мультипликаторам (прогнозный мультипликатор EV/EBITDA 4.7х при историческом 5.6х, EV/EBITDA LTM 4.3x)
    •  
    • неплохой дивидендной доходности, имеющей защиту от сильной девальвации рубля: LTM дивидендная доходность 13.8%, доля выручки на внешних рынках (за пределами СНГ) 29%.
    •  
    • планов увеличения EBITDA, не связанного с изменением конъюнктуры, на 10-15% ежегодно. В частности, компания наращивает производство железной руды на Яковлевском руднике, коксующегося угля в Воркуте, планирует ввод доменной печи №3 и коксовой батареи №11 в 2020м году, в 2019м году
    •  
    • Несмотря на снижение экспортных цен на горячекатаный прокат, EBITDA относительно LTM снизится не так сильно: смягчит снижение цен на коксующийся уголь на 18%, на лом на 20% и менее заметное снижение внутренних цен на горячекатаный прокат и на продукцию с высокой добавленной стоимостью
Позитивен рост цен на горячекатаный и оцинкованный прокат в РФ, увеличение экспортных цен на горячекатаный прокат и цен на горячекатаный прокат и железную руду в Китае. Негативно снижение цен на холоднокатаный и полимерный прокат в РФ и холоднокатаный прокат в Китае, а также удорожание лома. Целевая цена снизилась на 1%, потенциал роста уменьшился на 2%. Компания вошла в ТОП-3. Северсталь в четыре раза увеличила объем реализации новых видов продукции за девять месяцев 2019 года (Северсталь). На этой неделе мы выпустили аналитическую записку по Северстали, записка доступна по ссылке: Северсталь.  
  • Акции Лукойла подорожали на 0.6%. Позитивен рост цен на бензин и мазут в ЕС, оптовых цен на нефтепродукты и розничных цен на дизельное топливо в РФ. Негативно снижение цен на дизельное топливо в ЕС. Целевая цена снизилась на 0.5%, потенциал роста уменьшился на 1.1%. Компания вышла из ТОП-3. Акционеры Лукойла утвердили выплату дивидендов за девять месяцев 2019 года в размере 192 рубля на обыкновенную акцию (Finanz).
  •  
  • ММК подорожал на 0.1%. Позитивен рост цен на горячекатаный и оцинкованный прокат в РФ, увеличение экспортных цен на горячекатаный прокат и цен на горячекатаный прокат в Китае. Негативно снижение цен на холоднокатаный и полимерный прокат в РФ и холоднокатаный прокат в Китае, а также удорожание железной руды в Китае. Целевая цена и потенциал роста уменьшились на 1%. Компания вышла из тройки наиболее привлекательных.
  •  
  • ТМК припал на 2.5%. Негативно снижение цен на сварные трубы в РФ и горячекатаный прокат в ЕС, а также удорожание лома, горячекатаного проката в РФ и железной руды в Китае. Целевая цена снизилась на 10%, потенциал роста уменьшился на 7%. Менеджмент компании ранее заявлял, что ожидает закрытия сделки по продаже американского подразделения в первой половине декабря, эта сделка должна существенно улучшить финансовое положение компании.
  •  
  • Из-за увеличения целевой доли в Северстали и Детском мире снизилась целевая доля в ЛСР. Целевая доля в Русале уменьшилась из-за снижения цен на алюминий, а также удорожания электричества в Восточной Сибири и глинозема.
1Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (10:20) к ценам утра пятницы (примерно 10:45).   Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи  
ПериодФин. рез-тат, % от капиталаИзменение инд Мосбиржи, %
29.11-06.12-1.2-0.3
С начала года4.623.0
   
201829.612.3
201725.6-5.5
201654.326.8
2015121.826.1
С начала 2015482.9108.6
  Текущая таблица параметров2  
ЭмитентЦена, р.Изм. ценыP/EEv/ EbitdaEv/ Ebitda истДив. дох-тьТех. пот-алФунд. пот-ал общ.Фунд. пот-ал перс.Текущая доля
ИТОГО         113.2%
ТМК50.74-2.5%4.44.05.44.8%8%159%153%38.1%
Детский мир95.842.0%6.65.16.09.3%-4%36%30%9.6%
Северсталь882.60.8%6.44.75.915.8%10%33%21%0.0%
Лукойл6146.50.6%6.13.43.54.7%-8%69%5%14.0%
ММК38.9450.1%5.73.23.913.5%19%88%21%13.9%
Яндекс2593.8-0.8%>3012.816.20.0%-13%н/д35%5.8%
Русал27.89-1.0%8.05.46.30.0%5%-1%18%17.1%
ЛСР744.6-1.9%6.83.66.210.5%19%81%48%11.5%
Киви12670.4%22.915.39.22.1%-12%2%72%2.9%
Распадская102.26-0.6%5.11.93.81.2%37%63%71%0.3%
Норникель178064.0%7.27.47.29.4%-27%-25%-10%0.1%
НЛМК132.13.0%13.75.35.916.0%-38%10%19%0.0%
МТС303.3-0.8%9.44.74.49.3%-32%35%-8%0.0%
Протек94.31.6%6.34.43.63.0%12%34%-12%0.0%
X52060-2.6%8.06.35.94.2%-10%3%-2%0.0%
Полюс69371.3%13.17.37.64.2%-41%-22%22%0.0%
Полиметалл996.23.7%14.18.511.33.1%-42%-38%21%0.0%
Сургутнефтегаз пр35.865-0.7%5.9-2.45.212.5%-35%-10%-15%0.0%
Фосагро2376-2.0%18.09.46.78.0%-6%-50%-23%0.0%
Акрон49480.2%18.112.96.26.0%-21%<-50%<-50%0.0%
 2мультипликаторы и потенциалы для НЛМК, МТС, Полюса, Полиметалла, Фосагро и Акрона рассчитаны на базе экспресс-анализа без учета инвестиционных проектов и других факторов.   Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

Комментарии
  • Финам рекомендует

  • Моя лента


  • Темы

    СТРАТЕГИЯ
    НЕФТЬ
    BRENT
    ТРЕНД
    BR
    ИНВЕСТИЦИИ
    ФИНАМ
    ОБЗОР
    АКЦИИ
    ЯН АРТ