Портфель Инвестора. 2 месяца

Основные характеристики стратегий по состоянию на 31 января 2020 года и критерии выбора приведены в блоге Портфель Инвестора на Comon. Начало.
Сначала посмотрим итоги марта, затем рассмотрим реакцию на кризис.
 СтратегияДоходность, % 
 31.01.202028.02.202031.03.202031.03.2020
Русский купец30.12%17.31%8.85%0.8365
УК Ч&П: российский рынок акций - сбалансированный портфель62.95%49.42%33.39%0.8186
Консервативный инвестор52.85%48.93%45.48%0.9518
Мега фонд106.19%91.63%80.22%0.8740
Сбалансированная опт79.31%79.07%73.08%0.9653
Портфель Перспективный – мини7.83%3.84%0.88%0.9355
Без плечей 2018-03-0717.27%14.86%11.26%0.9488
Казначейская25.98%25.36%22.75%0.9744
Депозит + New40.21%40.06%40.82%1.0044
Накопительная на 3 года55.87%56.03%55.39%0.9969
Индексы Акций    
MCFTR5245.64750.174284.510.8168
IMOEX3076.652785.082508.810.8154
Индекс государственных облигаций    
RGBITR578.19573.25567.50.9815
 
И в виде графика (люблю графическое представление – оно нагляднее).
﻿

Мы видим, что индексы акций упали примерно на -18,5%, и те стратегии, где доля акций большая, близки по показателям. Те стратегии, где акций меньше, или их нет – показали меньшее падение.
Рассмотрим подробнее влияние кризиса за последний квартал.
 СтратегияДоходность, %Просадкакоэфф.
			восстановл.
 макс. знач.мин. знач.31.03.2020коэфф.%
Русский купец36.11%-14.13%8.85%0.6309-36.91%0.457
УК Ч&П: российский рынок акций - сбалансированный портфель70.07%16.13%33.39%0.6828-31.72%0.320
Консервативный инвестор58.93%28.39%45.48%0.8078-19.22%0.560
Мега фонд115.55%61.24%80.22%0.7480-25.20%0.349
Сбалансированная опт81.83%68.05%73.08%0.9242-7.58%0.365
Портфель Перспективный – мини9.13%-7.28%0.88%0.8496-15.04%0.497
Без плечей 2018-03-0718.34%3.98%11.26%0.8787-12.13%0.507
Казначейская29.26%8.38%22.75%0.8385-16.15%0.688
Депозит + New41.53%27.10%40.82%0.8980-10.20%0.951
Накопительная на 3 года56.89%51.13%55.39%0.9633-3.67%0.740
Индексы акций      
MCFTR5484.393603.274284.510.6570-34.30%0.362
IMOEX3219.922112.642508.810.6561-34.39%0.358
Индекс государственных облигаций      
RGBITR587.68528.73567.50.8997-10.03%0.658
 
К сожалению, три стратегии превысили просадку -25%, которую условно можно считать пределом комфорта. Однако остальные удержались.
Кроме просадки, в таблице я добавил «коэффициент восстановления». Готового термина я не знаю, если он существует – подскажите в комментариях.
Понимаю под ним вот что:
За 1 принимается предыдущее максимальное значение данной стратегии;
За 0 принимается минимальное значение данной стратегии в кризис.
По мере выхода из кризиса, при росте стратегии, коэффициент растет от 0 – дно, до 1 – это значит, что стратегия достигла предыдущего максимума. И при дальнейшем росте коэффициент будет больше 1 – это будет, когда стратегия выйдет из кризиса и поставит новые максимумы.
В виде формулы это записывается так:
Коэфф. восст = (тек. знач. – мин. знач) / (макс. знач. – мин. знач.).
Что можно сказать?
Ни одна стратегии пока не достигла своих исторических максимумов.
Но ближе всех к этому Депозит + New – коэффициент восстановления 0,951.
Следом за ней идут остальные облигационные стратегии - Накопительная на 3 года, Казначейская, и стратегии Консервативный инвестор, Без плечей 2018-03-07, Портфель Перспективный – мини.
Хуже всех дело у стратегии УК Ч&П: российский рынок акций - сбалансированный портфель – она восстанавливается медленнее всех.
Отдельно отмечу стратегию Сбалансированная опт. У нее достаточно небольшая просадка, но вместе с тем один из худших показателей по «восстановлению».
 
А как с восстановлением у стратегий Комона, в которых авторы используют плечи (заемные средства)?
В качестве примера рассмотрим те же две известные стратегии, что и в прошлом блоге:
 СтратегияДоходность, %Просадкакоэфф.
			восстановл.
 макс. знач.мин. знач.31.03.2020коэфф.%
Хомяк разумный1632.24%88.52%387.70%0.1088-89.12%0.194
ИИС Эльбрус497.87%169.25%193.68%0.4503-54.97%0.074
 
Все очень плохо.
Здесь я хочу остановиться и сделать пояснение.
При падении рынков, стратегии с плечами, во избежание банкротства, должны сами или принудительно (маржинколл) распродавать свои активы. Отказаться от распродажи по невыгодным ценам нельзя! При больших просадках распродается очень много, и обратное восстановление значительно замедляется.
У стратегий, которые на 100%, без плечей, вкладываются в акции, таких обязательств нет. Они вольны в соответствии со своей стратегией, что-то продавать или покупать, но не обязаны это делать! Процесс восстановления быстрее, чем в первом случае, и примерно соответствует  уровню индексов акций.
У смешанных стратегий, где акции занимают только часть портфеля, а кроме них в портфеле есть еще облигации – наоборот, появляются интересные перспективы. Они могут (но не обязаны), продать часть облигаций, чтобы купить подешевевшие акции! Восстановление таких стратегий идет быстрее среднего по рынку (индекса акций).
Я в своих стратегиях уже частично так и сделал. Частично – планирую продолжить в апреле.
 
Хочу обратить внимание еще на один важный момент!
Жизнь продолжается, и когда-то этот кризис закончится и уйдет в прошлое. Те, кто читает эти строки, возможно опять будет выбирать, к каким стратегиям подключаться.
И на мой взгляд, лучше рассматривать те стратегии, которые начали свою работу в январе 2020 года или раньше. И сторониться стратегий, которые будут созданы после кризиса. Почему?
Изучая график и показатели стратегии в кризис, видно на что способны управляющие. Выбирая же свежие стратегии – вы приобретаете кота в мешке!
Во всяком случае их нельзя сравнивать по просадкам. Или делить на две группы: для стратегий со стажем (пережившим кризис) рассматривать максимальную просадку на уровне -25%, а для новых стратегий (не попавших в кризис) ставить ограничение ниже – например, на уровне -10%.
 
Следующие результаты будут опубликованы через 1 месяц.

 

СТРАТЕГИЯ

ПРОСАДКА

ВОССТАНОВЛЕНИЕ

Стратегия	Доходность, %
	31.01.2020	28.02.2020	31.03.2020	31.03.2020
Русский купец	30.12%	17.31%	8.85%	0.8365
УК Ч&П: российский рынок акций - сбалансированный портфель	62.95%	49.42%	33.39%	0.8186
Консервативный инвестор	52.85%	48.93%	45.48%	0.9518
Мега фонд	106.19%	91.63%	80.22%	0.8740
Сбалансированная опт	79.31%	79.07%	73.08%	0.9653
Портфель Перспективный – мини	7.83%	3.84%	0.88%	0.9355
Без плечей 2018-03-07	17.27%	14.86%	11.26%	0.9488
Казначейская	25.98%	25.36%	22.75%	0.9744
Депозит + New	40.21%	40.06%	40.82%	1.0044
Накопительная на 3 года	55.87%	56.03%	55.39%	0.9969
Индексы Акций
MCFTR	5245.6	4750.17	4284.51	0.8168
IMOEX	3076.65	2785.08	2508.81	0.8154
Индекс государственных облигаций
RGBITR	578.19	573.25	567.5	0.9815

Стратегия	Доходность, %	Просадка	коэфф. восстановл.
	макс. знач.	мин. знач.	31.03.2020	коэфф.	%
Русский купец	36.11%	-14.13%	8.85%	0.6309	-36.91%	0.457
УК Ч&П: российский рынок акций - сбалансированный портфель	70.07%	16.13%	33.39%	0.6828	-31.72%	0.320
Консервативный инвестор	58.93%	28.39%	45.48%	0.8078	-19.22%	0.560
Мега фонд	115.55%	61.24%	80.22%	0.7480	-25.20%	0.349
Сбалансированная опт	81.83%	68.05%	73.08%	0.9242	-7.58%	0.365
Портфель Перспективный – мини	9.13%	-7.28%	0.88%	0.8496	-15.04%	0.497
Без плечей 2018-03-07	18.34%	3.98%	11.26%	0.8787	-12.13%	0.507
Казначейская	29.26%	8.38%	22.75%	0.8385	-16.15%	0.688
Депозит + New	41.53%	27.10%	40.82%	0.8980	-10.20%	0.951
Накопительная на 3 года	56.89%	51.13%	55.39%	0.9633	-3.67%	0.740
Индексы акций
MCFTR	5484.39	3603.27	4284.51	0.6570	-34.30%	0.362
IMOEX	3219.92	2112.64	2508.81	0.6561	-34.39%	0.358
Индекс государственных облигаций
RGBITR	587.68	528.73	567.5	0.8997	-10.03%	0.658

Стратегия	Доходность, %	Просадка	коэфф. восстановл.
	макс. знач.	мин. знач.	31.03.2020	коэфф.	%
Хомяк разумный	1632.24%	88.52%	387.70%	0.1088	-89.12%	0.194
ИИС Эльбрус	497.87%	169.25%	193.68%	0.4503	-54.97%	0.074

Портфель Инвестора. 2 месяца

Комментарии