ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за октябрь 2020 года

08.12.2020

Чистая прибыль группы ВТБ в октябре 2020 года составила 5,4 млрд. рублей, снизившись на 72,4% по сравнению с прошлым годом и на 9,2% по сравнению с прошлым месяцем.

https://files.comon.ru/pudc1crqw290zmkefdicu4g0llkp91e40lsr64cbyv2hczt4p.png

Объем резервов в октябре были созданы заметно ниже, чем в пиковые месяцы режима самоизоляции, и уже приблизились к доковидным значениям.

https://files.comon.ru/4etn3og0sqxzq3ah856ux84k4vsmdh8i0tac631twagt5cxcve.png

Но после того, как создание резервов почти пришло в норму, за дело взялись прочие операционные доходы, хотя в пору их назвать расходами. Отрицательная переоценка нефинансовых активов привела к расходам в 21,2 млрд рублей. Банк продолжает списывать свои "прекрасные активы".

https://files.comon.ru/4n145d8s1ze29d9sqdkjf81si2wk4lvtu60clmrwjib8wzp3yt.png

Чистые процентные доходы в октябре составили 47,4 млрд. рублей, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 25,4%. Рост к предыдущему месяцу составил 7,2%. Это новый рекорд по чистым процентным доходам за один месяц.

https://files.comon.ru/zxgjlc9r6h9557fk7mt1xlp7ru6j8n7md4kv26f39durojwpa.png

Рост чистых процентных доходов происходит на фоне смягчения денежно-кредитной политики и более быстрой переоценки обязательств. Чистая процентная маржа при этом составила 3,7% по итогам октября 2020 года (рост на 40 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года).

https://files.comon.ru/y2hadr77pxojjq8f54qqp1jzqkybacojb0tkf4gfwil1ix2o9.png

Чистые комиссионные доходы в августе составили 11,2 млрд. рублей, снизившись на 17,6% по сравнению с прошлогодним результатом, но увеличившись на 0,9% относительно предыдущего месяца. Поддержку росту чистых комиссионных доходов оказали активный рост комиссий по операциям с ценными бумагами и операциям на рынках капитала и стабильно увеличивающиеся комиссии за распространение страховых продуктов.

https://files.comon.ru/3b6qticck3cozzcomzlzj2pwoed5duk7l72wku9m4qz7pqbgpy.png

Операционная деятельность банка в полном порядке, но повышенные отчисления в резервы, а затем отрицательная переоценка нефинансовых активов сдерживают восстановление и рост прибыли. На графике видно, что месячная сумма чистых процентных и комиссионных доходов постепенно растет и находится на максимальных значениях.

https://files.comon.ru/44xw807h61cb1bnkp3uuxdo9tlvtfoynx0e6zushfecpzlqvwu.png

На каскадной диаграмме можно посмотреть, как повлияли ключевые статьи отчета на финансовый результат относительно прошлого года.

https://files.comon.ru/4wauaezvkc3ka7vtyka20hqcp32m4is9cfw7hfl5cjpr7tjtqf.png

Относительно прошлого месяца каскадная диаграмма выглядит следующим образом.

https://files.comon.ru/2tlgaiwjh1ntv8eel6kcakdxq73s79elfapeneg22l127pptbn.png

Банк планирует по итогам года получить прибыль всего 70-75 млрд рублей, то есть на 4-й квартал придется еще 10,9-15,9 млрд. В будущем ВТБ ожидает выйти на стратегические ориентиры по прибыли - 250 млрд рублей в 2021 году, 300 млрд рублей - в 2022 году.

https://files.comon.ru/3n2o7xc1m29zmdz0nl4r1b0g9zm0jns0e6pvf9fts6o3wnuqcn.png

В таком случае дивиденд на ближайшие 3 года составит 0,14 коп., 0,47 коп. и 0,57 коп. Если прогноз банка верен, а об этом мы поймем уже в первом-втором квартале 2021 года, то котировки пойдут стремительно вверх, заранее отыгрывая рост будущих дивидендов.

https://files.comon.ru/2iygdaraxojmsrhpq2y6rbf8gafsvcpm2tj67bn6ebri9kt93t.png

Котировки акций банка продолжают находиться в районе многолетних минимумов. При этом текущая операционные доходы компании лучшие в истории. Пока банк, пользуясь случаем, переоценивает в убыток все свои плохие активы, но с первыми позитивными результатами в отчетах, начнется рост. Продолжаю держать акции компании.

P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале

tglink.me/atlant_signals





5
ВТБ

Комментарии