Усиленные Инвестиции. Итоги недели с 23 по 30 сентября 2022

Рос. рынок на неделе продолжил сильно распродаваться на фоне эскалации конфликта на Украине и ожидания введения новых санкций –Путин и главы ДНР, ЛНР, Херсонской и Запорожской областей подписали договоры о принятии территорий в состав РФ/

Индекс Мосбиржи упал ниже цены закрытия 24 февраля –начала СВО, при этом РФ стратегия показала результат сильно лучше рынка, закрыла неделю в плюс

Международные стратегии в среднем показали результат значительно лучше рынка

РФ Стратегия

- Опубликовали идею в лонге Газпрома-шорте фьючерса Газпрома перед одобрением дивидендов, удачно вошли по своим счетам, что принесло ~5% доходности за одну торговую сессию (пт)

- Открыли шорт по новой компании – уже в плюсе на4.5%, предыдущая шорт-идея принесла 36.7%

- Созвонились с IR департаментом одной из ведущих компаний производителей удобрений в РФ, обсудили возможное влияние новых экспортных пошлин на отрасль. Вероятно, пошлины будут ближе к 5% от экспортной выручки, а не 8-12% ожидаемых Газпромбанком, что позитивно, в т.ч. для одной из компаний портфеля

- Продолжаем активно общаться с IR-департаментами привлекательных РФ компаний, запланировали на след. неделю еще один звонок

- Акционеры Газпрома, как мы и ожидали, утвердили дивиденды в размере 51.03 руб. на акцию или 23.4% див. доходности к текущей цене, див. отсечка 07.10.2022. К тому же акционеры Новатэка тоже утвердили дивиденды в размере 45.0 руб. на акцию или 4.6% див. доходности к текущей цене. В этом плане несколько повышается вероятность выплат по другой нефтегазовой компании портфеля

GlobalCommodities

Стратегия вышла из-под давления продолжительно падающих цен на ресурсы на панике, в т.ч. энергоресурсы постепенно начинают восстанавливаться и, на наш взгляд, с высокой вероятностью продолжат расти на фоне:

- Энергетический кризис в ЕС усиливается: Газпром приостановил поставку газа в Италию; две ветки Северного потока повреждены, и их работоспособность не восстановится ранее, чем через полгода(https://goo.su/m8TfBzi)

- Опек+ планирует сократить добычу в ноябре на 1.5 млн б/с для разворота в ценах на нефть (https://goo.su/o44wWGp)

- Ограничение цен на РФ нефть в новом пакете санкций ЕС увеличит дефицит предложения (https://goo.su/vYKNb0)

- JPMorgan ожидает восстановления цен на нефть до $100(https://goo.su/JvEo)

Справочно: недельное изменение цен на основные ресурсы: палладий +4.4%, газ в Европе +3.6%, LNG (сжиженный природный газ)+3.1%, ставка морского фрахта +2.2%, сталь +1.3%, медь +1.1%, золото +1.0,уголь энергетический +0.6%; уголь энергетический -9.5%, никель -8.8%, железная руда -4.3%, Henry Hub (газ в США) -2.6%, нефть -1.6%, поликремний -1.1%

US Leaders

Стратегия продолжает проседать вместе с индексомS&P, хотя и держалась на неделе чуть устойчивее, на фоне растущих опасений, что ФРС не удастся осуществить мягкую посадку (https://goo.su/fdzuU). К тому же доходность облигаций продолжает расти: 10-летние трежерис в моменте 3.8%(максимум c 2008 года), 2-летние в моменте 4.3% (максимум c 2007 года)

+ Сильное укрепление доллара к другим валютам тоже негативно влияет на US компании: по данным Morgan Stanley, рост индекса доллара США на 1% приводит к снижению прибыли компаний S&P 500 на 0.5% (DXY +16.8%YTD) – (https://goo.su/9Y2Hz)

_______________

Новостной фон недели

РФ:

- США, Британия и Канада ввели новые санкции против России, в основном касающиеся физических лиц и некоторых организаций (НКЦ пока не попал под санкции) – (https://goo.su/nhGIUv), (https://goo.su/cGEL)

- 8й пакет санкций ЕС будет обсуждаться на саммите в Праге 6–7 октября (https://goo.su/eTKkz7m)

- Минфин США выразил готовность более агрессивного применения санкций в отношении третьих стран за поддержку России(https://goo.su/GjpA)

- Дополнительные нефтегазовые доходы в 2023 году в размере до ₽1 трлн могут быть направлены на ослабление рубля (https://goo.su/oeVx)

US/GC:

- Экономический ущерб Европе из-за прекращения поставок российского газа, в т.ч. на фоне взрыва Северного потока, превзойдет влияние кризиса 2008 (https://goo.su/azQy2y)

- ЦБ Англии запускает QE размером £65 млрд или $73млрд, чтобы остановить панику на рынке / распродажу гос. облигаций(https://goo.su/niejq6u)

Китай:

- Рекордно сильный доллар бьет по спросу на сырьевые товары со стороны Китая (https://goo.su/HGkNH)

- US банки пересматривают риски ведения бизнеса в Китае из-за эскалации конфликта вокруг Тайваня (https://goo.su/9fIjcU)

- Всемирный банк понизил прогноз по росту ВВП Китая в2022 году с 4.3% до 2.8% (https://goo.su/IlFw)