ММК. Отчет МСФО 3-й квартал.

10.11.2018

Всем привет! ММК опубликовал отчет МСФО за 3 квартал.
https://files.comon.ru/5o0cbiktyaavo357jrvoqd2p7bwkam14q292fqp4w0hv6s3vfy.png
То, что отчет будет отличным было понятно еще из производственного отчета, все показатели либо близки к рекордным, либо рекордные.
https://files.comon.ru/twst520vl9otwaeyr17na2lssyuyrzztq3x7v83dnatbdnmop.png
https://files.comon.ru/12n6xd0k2ska1btcujwi1th2zf97sj8xxghx08w6xfnditq3ta.png
https://files.comon.ru/69nypa6euwcljy90qceyyv5gn9tah650c8mran0zgsl2dnfedx.png
https://files.comon.ru/1sxriupf1x6adz5ghgmdxcl8x6hujr40vf0432mssqcnofglnr.png
Благодаря отличным результатам компания получила высокий свободный денежный поток (FCF). Это позволило рекомендовать к выплате рекордные квартальные дивиденды 2,114 рубля - 100% FCF. На данный момент квартальная доходность составляет 4,5%, это больше чем у НЛМК и Северстали.
https://files.comon.ru/3ivyp7kdmfx0xqb03454noknzcjjd42m3gjsno874fsfpregkx.png
Однако в свете всего этого позитива акции компании не торопятся расти. А причиной этому снижение цены на сталь.
https://files.comon.ru/3339tpsrmk8jyz6e431bpun2gds86lx9tbd93okjq7onhcrpju.png
Цены снизились до уровней начала 4 квартала 2017 года, но это цены в долларах, а рубль с тех пор ослаб на 12% к доллару. Так как себестоимость у компании рублевая, то и она снизится в долларах на 12%. То есть компания имеет некоторый запас в двух следующих кварталах по курсу рубля ( в 4 квартале 2017 года доллар стоил 58,42 рубля, в 1 квартале 2018 года - 56,88, а текущий курс 66). Но на графике выше цены мировые, в России цены идут всегда с некоторым запозданием. Так как основной рынок сбыта  у ММК это Россия+СНГ (до 80%), то нужно смотреть в первую очередь внутренние цены, на текущий момент они на несколько процентов выше, так как изменяются с опозданием.
https://files.comon.ru/42kjbhn3n9bsumtimbsweug0qutqhkpzebmp2r1hptvo5sq3jy.png
Рынок опасается дальнейшего снижения цен на сталь и уже закладывает будущий дисконт акций. Предполагаю, что скоро будет отскок в ценах на сталь, так как железная руда продолжает дорожать, а уголь стоит на месте.
https://files.comon.ru/4olc9gzorcpr4hsh8hh7eepo5z1d07t7kqsrlb4urnjeyq3bcs.png
https://files.comon.ru/4kbfk3zq5defyvwihbmiayjkul0vzw6xdhhv1hiulgelhskebo.png
Всем удачи и успехов!
4

Комментарии