ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года

22.05.2020

Как и Сбербанк, ВТБ с точки зрения операционной деятельности 1-й квартал отработал отлично.

Чистые процентные доходы выросли на 14,9% относительно прошлого года.

https://teletype.in/files/52/c3/52c3822f-9b87-4076-bf24-d7b375efff4e.png

Если данный показатель рассматривать помесячно, то можно заметить, что за март данный вид деятельности принес рекордный доход в 43,2 млрд. рублей, что на 22,4% выше, чем годом ранее. На графике не отображены январь и февраль, так как за эти 2 месяца банк отчитывается суммарно, не делая разбивку.

https://teletype.in/files/57/04/5704683c-170e-4c8b-9f28-2455b7426ac4.png

Рост процентных доходов связан с увеличением чистой процентной маржи.

https://teletype.in/files/e1/1b/e11bdd10-98f8-4e2b-8796-d59c105431c9.png

Как и со Сбербанком, процентный доход поддержит мера ЦБ по снижению базовой ставки взносов в Фонд страхования вкладов с 0,15 до 0,1% до конца 2020 г. Это позволит банку уменьшить данную статью расхода приблизительно на 8 млрд. рублей до конца года (4% от годовой прибыли за 2019 год).

Благодаря тому, что ЦБ не стал повышать ключевую ставку, не будет дополнительного давления на процентный доход. Это важное отличие от прошлого кризиса.

https://teletype.in/files/2c/04/2c04520f-42a7-44bc-96c8-88348a26a71c.png

Чистые комиссионные доходы выросли на 48,1% относительно прошлого года. Поддержку росту чистых комиссионных доходов оказали, в том числе, активный рост комиссий по расчетным операциям и стабильно увеличивающиеся комиссии за распространение страховых продуктов и от продаж инвестиционных продуктов.

https://teletype.in/files/da/88/da88426b-5855-4fd0-95d8-fa92dd259de7.png

Если данный показатель рассматривать помесячно, то можно заметить, что за март данный вид дохода принес высокие 13,2 млрд. рублей, что на 73,7% выше, чем годом ранее.

https://teletype.in/files/08/cb/08cbf852-629c-4d94-a67a-dcad91e69906.png

Если ориентироваться на Сбербанк, который уже отчитался за апрель, то в условиях режима самоизоляции, данный вид дохода будет находиться под давлением.

Однако при всех операционных успехах, из-за большого влияния коронавируса на экономическую деятельность в стране, банку пришлось создать резервы в три раза выше, чем годом ранее. Андрей Костин, Президент — Председатель Правления Банка ВТБ, отметил:

В первом квартале Группа ВТБ показала хорошую динамику основных банковских доходов. Однако пандемия COVID-19 начала оказывать негативное влияние на наши результаты, что заставило нас начать создавать дополнительные резервы и снижать оценочную стоимость инвестиционных активов. В настоящий момент сложно оценить степень проблем, которые создаст для банковской системы текущий кризис, но мы, безусловно, будем стремиться своевременно и адекватно реагировать на возникающие вызовы.
https://teletype.in/files/00/a2/00a2ab6e-894f-49ce-bcec-f68664860aa4.png

Прочие доходы в 1-м квартале составили 15,5 млрд. рублей и выросли на 11,5% относительно прошлого года. При этом ВТБ переоценил часть активов в меньшую сторону на сумму 38 млрд. рублей. 27 млрд руб. пришлось на обесценение спорткомплекса «ВТБ арена» в связи с тем, что весь 2020 г. и часть 2021 г. там будет невозможно проводить спортивно-концертные мероприятия, а это приводит к падению выручки этого стадиона, что отражается на денежных потоках и стоимости этого актива. Еще 11 млрд руб. – это переоценка земельных активов группы. Однако данный убыток был компенсирован обесценением рубля в I квартале, по его словам, что «сыграло в плюс» банку на 35,8 млрд руб., так как он имеет структурную открытую валютную позицию, которая возникла из-за привлечения вечного долга.

https://teletype.in/files/b5/ea/b5ea0876-89e4-4002-8234-bcb5dfa07af5.png

Влияние различных статей финансовой отчетности в марте 2020 года относительно прошлого года можно увидеть на следующей диаграмме.

https://teletype.in/files/65/9c/659c597f-a40e-455d-979c-5d7a2cbad43f.png

В итоге из-за больших резервов прибыль за 1-й квартал снизилась на 14,4%.

https://teletype.in/files/bb/85/bb851956-1ae8-4f0e-9796-19719b511598.png

Как и во всех банках, тяжело спрогнозировать каким будет результат банка во 2-ом квартале и за год в целом. Свой прогноз банк направил на пересмотр.

С достаточностью капитала у ВТБ пока все хорошо.

https://teletype.in/files/97/54/9754332c-d7d5-4910-b746-d548c8353b9a.png

Меры, которые ЦБ предпринимает поддержки банков, можно увидеть на слайде из презентации Сбербанка.

https://teletype.in/files/2b/84/2b8484c5-20b6-4705-a076-7fb232f99e2b.png

Расчетный дивиденд за 2019 год - 0,00387 рублей, дивидендная доходность 11,3%. Однако банк дивидендную повестку отложил до осени, когда будет окончательно понятно влияние ситуации с коронавирусом на деятельность банка. В первую очередь под снижение попадут дивиденды на привилегированные акции, находящиеся в собственности государства.

Размер акционерного вознаграждения по префам может быть снижен на величину тех потерь, которые группа ВТБ понесет от участия в государственных программах реструктуризации, отмечает топ-менеджер. При этом он не исключил вероятность, что сокращение дивидендов может затронуть и обыкновенные акции. По словам Пьянова, дискуссия о сокращении дивидендов только началась. От того, снизится ли размер выплат, будет зависеть и порядок расчетов с акционерами — ранее менеджмент ВТБ рекомендовал разделить перечисление дивидендов на два этапа.
https://teletype.in/files/4d/d3/4dd3b38f-6bca-4e0d-bc8a-da26c67e6ec0.png

Продолжаю держать акции компании.

P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале

tglink.me/atlant_signals

5
ВТБ

Комментарии