EnhancedInvestments

EnhancedInvestments
Рейтинг
Онлайн
был 35 минут назад
Регистрация
15 июня 2017
Пол
Мужской

Интересы

Фундаментальный анализ
Российские акции
Механические торговые системы
Торговые роботы

0
вчера, 16:40

Мы актуализировали модель ММК и проанализировали историческое поведение внутренних и экспортных цен на плоский прокат

Проведенный анализ дал позитивные результаты, что укрепило нашу уверенность в высоком потенциале роста. Мы оцениваем потенциал роста цены акции до персонального исторического мультипликатора в 20%. Компания имеет низкий EV / LTM Ebitda мультипликатор 3.0x. Несмотря на падение цен на внешнем рынке, цены на внутреннем рынке остаются на высоких уровнях. Причина анализа поведения цен: за период с конца 2018 года по настоящее время на рынке плоского проката сложилась ситуация, при которой экспортные цены на прокат заметно снизились в цене. Текущие цены на 19% и 15% ниже уровня 4к18 для горячекатаного (ГКП) и холоднокатаного (ХКП) проката соответственно, в то время как внутренние цены от 4к18 выросли на 8% и 6% соответственно: Примечание: на этом графике и далее внутренними ценами мы называем индекс, восстановленный из внутренних цен производителей (среднее ex-works), публикуемых в статистических бюллетенях, и цен из прайс-листов Северстали. Внутренний рынок является основным для компании, доля отгрузок продукции на внутренний рынок в отчетном году (3к18-2к19) составила около 80%. В связи с этим возникла необходимость найти ответы на следующие вопросы: 1. Стоит ли ожидать,... 
+1
вчера, 1:41

Усиленные Инвестиции: таблица параметров и итоги недели 4 - 11 октября 2019

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам: ММК подорожал на 3.2%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 0.5%, несмотря на укрепление рубля. Позитивно удорожание горячекатаного и оцинкованного проката в РФ, рост цен на холоднокатаный прокат в Китае и снижение цен на коксующийся уголь и железную руду в Китае. Негативно снижение экспортных цен на горячекатаный прокат, цен на холоднокатаный и полимерный прокат в РФ, а также цен на горячекатаный прокат в Китае. Мы скорректировали прогноз внутренних цен на листовой прокат с учетом прайс-листов НЛМК, что оказало слабо-позитивное влияние на потенциал. В итоге целевая цена снизилась на 2%, потенциал роста уменьшился на 5%. Мы нарастили позиции по цене, близкой к минимуму недели и сократили их по более высокой. Компания остается привлекательной из-за низкого прогнозного мультипликатора EV/Ebitda 3.3х при исторической медиане 3.9х. Лукойл вырос на 0.8%. Позитивен рост цен на нефтепродукты в ЕС и дизельное топливо в РФ. Целевая цена акции выросла на 3%, потенциал роста увеличился на 2%. Лукойл начал производство низкосернистого мазута, планируемый выпуск составляет 1 млн. тонн в... 
+1
12 октября, 18:50

Регулярный update американской стратегии (12 октября 2019 г.)

Уважаемые коллеги, публикуем регулярный update американской стратегии за неделю: На прошлой неделе компании выборки в среднем немного прибавили в стоимости (в первую очередь за счет Oracle) на фоне роста индекса: Alphabet (Google): -0.5% Visa: +0.6% Cisco Systems: -2.0% Merck & Co: -0.8% Oracle: +3.2% В связи со снижением стоимости в выборку вошла Coca-Cola Справочно — ближайшие недели ожидается выход отчетностей большого числа компаний за 3й квартал, возможны существенные изменения в целевой выборке В среднем выборка подросла на 0.3% Индекс S&P 500 также подрос на 0.6% Текущая таблица компаний (зеленым слева выделены компании, потенциально привлекательные к покупке по системе) Таблица результатов: За счет снижения Cisco, результат стратегии по итогам отчетностей за 2й квартал* скорректировался до -0.2% - на уровне индекса S&P 500 * стратегия предполагает инвестирование непосредственно при выходе отчетности компаний в компании, по которым рост финансовых показателей оказывается выше исторического при том, что мультипликатор ниже исторического на уровне 75% перцентиля и закрытие... 
0
7 октября, 15:40

Обновлена модель Лукойла

Мы обновили модель Лукойла на основе МСФО за 2к19, уточнив связанную с налоговым маневром часть, и находим компанию привлекательной Ключевые факторы привлекательности: Потенциал изменения цены акции существенно повысился до 46% Низкий прогнозный мультипликатор EV/Ebitda 3.2x при мультипликаторе LTM 3.1x Большой денежный поток, LTM FCF Yield = 16% (4% див. доходность, 7% снижение долга, 5% buybacks) Долг компании уменьшился на 82 млрд. руб. (2.1% от капитализации) за 1П19 Компания постоянно демонстрирует улучшение операционных показателей (доля высокомаржинальных баррелей 31% в 1П19 против 26% в 1П18), объем переработки на собственных НПЗ +2% в 1П19 относительно 1П18 EBITDA в 1П19 оказалась на 19% выше предыдущего года, а Ebitda LTM превышает Ebitda 2018 на 9% благодаря: росту рублевой цены на нефть росту доли высокомаржинальных баррелей переходу ряда лицензионных участков на НДД росту добычи газа в Узбекистане и Азербайджане росту цен на газ ослаблению рубля улучшению результатов в рознице увеличению маржи эталонного НПЗ росту объемов переработки Конъюнктура на рынке компании слабо негативная: Текущие мировые цены на нефть и нефтепродукты в... 
0
7 октября, 2:48

Усиленные Инвестиции: таблица параметров и итоги недели 27 сентября - 4 октября 2019

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам: Лукойл подешевел на 0.3% на фоне снижения индекса Мосбиржи на 2.1% и ослабления рубля. Негативно снижение цен на нефтепродукты в ЕС и России. Целевая цена и потенциал роста уменьшились на 5%. На выбросе цены вверх мы значительно сократили позиции по цене, близкой к максимуму недели, откупив впоследствии часть проданного. Лукойл объявил о начале выкупа на общую сумму до $3 млрд. Планируется приобрести 36.3 млн. акций компании, или 5.1% уставного капитала (Интерфакс). Член правления Лукойла Геннадий Федотов приобрел в ходе двух сделок 11.79 тыс. акций на сумму 63.6 млн. руб., нарастив долю в компании с 0.015% до 0.017% (Финам). Бумаги Русала уменьшились в цене на 2.7%, несмотря на ослабление рубля. Негативно снижение мировых цен на алюминий, платину, палладий и медь, а также рост стоимости электричества в Восточной Сибири. Позитивно снижение цен на глинозем и удорожание никеля. Мы скорректировали модель в части учета доли в Норникеле, взяв за основу величину ожидаемых дивидендов вместо цены акции. В итоге целевая цена снизилась на 34%, потенциал роста уменьшился на 32%. Мы... 
0
6 октября, 13:07

Регулярный update американской стратегии (6 октября 2019 г.)

Уважаемые коллеги, публикуем регулярный update американской стратегии за неделю: На прошлой неделе компании выборки в среднем немного выросли, несмотря на небольшое снижение индекса: Alphabet (Google): -1.3% Visa: +1.1% Cisco Systems: -2.7% Merck & Co: +2.5% Oracle: +1.9% В среднем выборка подросла на 0.3% Индекс S&P 500 припал на 0.3% Текущая таблица компаний (зеленым слева выделены потенциально привлекательные к покупке по системе): Таблица результатов За счет коррекции Google и Cisco после, результат стратегии по итогам отчетностей за 2й квартал* скорректировался до -0.4% против -0.8% от индекса S&P 500 * стратегия предполагает инвестирование непосредственно при выходе отчетности компаний в компании, по которым рост финансовых показателей оказывается выше исторического при том, что мультипликатор ниже исторического на уровне 75% перцентиля и закрытие открытых позиций по компаниям, по которым это условие не выполняется. Стратегия в базовом виде в целях минимизации комиссий не предполагает совершения сделок внутри кварталов, потенциально привлекательные для инвестирования компании на даты внутри квартала рассылаются справочно для инвесторов, желающих... 
0
30 сентября, 14:01

Анализ X5 (потенциально привлекательна) и других продуктовых ритейлеров (скорее нет)

X5 выглядит привлекательно, одновременно генерируя показывая высокие темпы роста финансовых показателей, и генерируя cash для акционеров: 1. Компания демонстрирует хорошие темпы роста финансовых показателей, EBITDA растет год к году на ~25+%, выручка растет на ~15% 2. По мультипликаторам компания стоит EV/EBITDA LTM 6.6x при историческом мультипликаторе на уровне 75% перцентиля 9.1x. (справедливости ради, стоит сказать, что исторически компания и росла быстрее – средний между выручкой и EBITDA рост 28% против текущих 20%, тем не менее и текущий рост это очень круто, как будет видно ниже из сравнительной таблицы). 3. При выходе отчетности за 3й квартал (22 октября), мультипликатор EV/EBITDA LTM (при сохранении темпов роста EBITDA 25% и FCF Yield ~7%) будет уже 6.4x, что достаточно низко для X5 4. Одновременно с высоким ростом финансовых показателей компании удается платить дивиденды (4% от капитализации) и сокращать долг (3% от капитализации), общий FCF Yield LTM 7%. То есть компания даже без переоценки создает для акционеров ежегодно >30% стоимости за год за счет роста капитализации и генерации кеша Справочно – сравнение с конкурентами: 1. Другие продуктовые ритейлеры, да... 
0
29 сентября, 16:51

Регулярный update американской стратегии за неделю от 28 сентября

Уважаемые коллеги, направляем регулярный update американской стратегии за неделю: На прошлой неделе компании выборки в среднем припали вместе с индексом, но по выборке падение в среднем было меньше / было во многом сглажено ростом Oracle: 1.Alphabet (Google): -0.4% 2.Visa 0.0% 3.Cisco Systems: -1.5% 4.Merck & Co: -2.6% 5.Oracle: -1.2% В среднем выборка просела на 0.7% Индекс S&P 500 припал на 1.0% Справочно обращаем внимание, что 5 недель, которые мы рассылаем результаты, выборка показывает себя лучше индекса S&P.  
0
29 сентября, 14:13

Усиленные Инвестиции: таблица параметров и итоги недели 20-27 сентября 2019

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам: Акции ТМК выросли на 2.0% на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.3% на фоне укрепления доллара. Позитивно снижение цен на коксующийся уголь в Китае, лом и горячекатаный прокат в РФ. Негативно снижение цен на трубы в РФ и горячекатаный прокат в ЕС, а также удорожание железной руды в Китае. Целевая цена выросла на 14.7%, потенциал роста увеличился на 12.5%. ТМК открывает новое представительство на Сахалине (nakanune.ru). Бумаги Русала подорожали на 1.8% на фоне укрепления доллара. Позитивно снижение стоимости мощности и электричества в Восточной Сибири, а также рост цены акции Норникеля и удорожание палладия. Негативно снижение мировых цен на алюминий, никель, медь и платину. Мы скорректировали модель, приняв во внимание возобновление выплат ДПМ в пользу Березовской ГРЭС в 2020 году после завершения ее ремонта. Целевая цена выросла на 2%, потенциал роста не изменился. Русал заключил сделку предэкспортного финансирования на пять лет в объеме $750 млн. Средства будут использованы для частичного рефинансирования существующего кредита PXF на сумму до 2 млрд долларов,... 
+1
25 сентября, 0:39

Экспресс-анализ Киви

Экспресс-анализ QIWI: потенциально привлекательная компания с активно растущими финансовыми показателями (несмотря на рост котировок в 2019 г.), при этом с низкой ликвидностью Активный рост финансовых показателей: Компания исторически и в текущем моменте показывает уверенный рост выручки и EBITDA; исторический средний рост за последние три года составлял 25% на уровне выручки, 9% на уровне EBITDA В последнем квартале (2й квартал 2019) выручка выросла на 47%, EBITDA на 91%. Компания 7 кварталов подряд показывает рост выручки год к году > 30% Рост в 2019 во многом связан с активным развитием в РФ беттинга, сегмент беттинга является одним из самых прибыльных для компании, аналитики прогнозируют дальнейший рост этого бизнеса в России Недооцененность по мультипликаторам: Индикативно по EV/EBITDA LTM компания стоит 10.8x* при историческом мультипликаторе 12.8x на уровне 75% перцентиля С учетом высоких темпов роста прогнозный EV/EBITDA NTM получается на уровне 7.8x (Для целей прогнзирования применяется средний рост между текущим (64%) и средне-историческим (13%) итого получается рост 38%, применяемый год к году) Исторический EV/EBITDA LTM компании на уровне 75% перцентиля... 
 
 
© 1999—2019 АО "ФИНАМ"
Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. АО «ФИНАМ» и администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.